P2P平台强化自律 推出第三方证据托管

积极培育多元化新型农业经营主体。

例如，如果现在银行中企业贷款的风险权重是100%，是否可以考虑把绿色贷款的权重降低至75%，将其他企业贷款的风险权重提高至某一水平，使得总体风险权重保持不变。纳入抵押品范围后，表现较好、持有高质量绿色资产的银行可以向央行借到便宜的资金。

但中国还有几千万家企业都可以被碳市场的价格引导。建设到一定程度后，应该考虑把环境气候风险分析作为一项强制性监管要求。氢能作为一种储能方式，其实是清洁能源非常重要的板块，将经历爆发式增长。其他国家的这些例子说明，金融机构的碳足迹披露在技术上是可行的。据荷兰央行测算，11%的银行资产将面临较大的气候风险。

一些银行的再贷款项目有附加条件，中小企业的贷款必须占到50%以上，如果找不到足够的中小企业就无法发放绿色再贷款，约束条件过多。第三，要鼓励金融机构开展环境气候风险分析、前瞻性压力测试和情景分析。2015年，国发院对全世界130个国家构建了金融抑制指数，中国排到第14位，意味着即便市场化改革进行了40多年，政府对金融体系的干预依然相对较多。

我相信，深圳很有可能在未来成为世界的创新中心，但前提是金融发展得好。一般而言，银行主导的金融体系比较适合赶超型的经济。我在深圳调研，发现金融体系是在不断创新。间接融资虽然可以支持经济活动，但当不确定性上升时，就体现出直接融资的价值。

早期中国创新跟着亚洲四小龙学比较容易，因为中国的成本太低，市场太大。这一点是对过去传统金融体系革命性的变化。

专业的投资者就可以很好地分析风险。比如他做十个投资，有一两成功就可以共享回报，一个特别成功的投资，其回报可能达到几千倍、几万倍，这就更适合支持创新经济。这种做法控制的不良率要远远好于大银行，但问题是规模做不大，所以普惠金融很难发展。线上模式从根本上改变了这个问题，数字技术一落地，可以扩大规模、改善体验、提高效率、降低成本，甚至还可以控制风险。

正如前面提到的希克斯名言：工业革命要等待金融革命，如果金融上不去，创新和产业升级是不可能的。这一点的前提是有会投资的专业人士，因此需要改变结构。另一方面是如何将理论应用到新的生产过程当中。金融可以支持很多经济活动，但是如果对于风险不能提前识别、合理处置，甚至遏止，金融风险早晚会爆发。

第二，直接融资和间接融资结合，大力发挥直接融资的作用。这客观来说这对于稳定金融有帮助，但不是长久之计，最终还是要靠监管。

中央一直提倡要发展多层次的资本市场，提高直接融资的比重，这在从要素投入型向创新驱动型的经济转型过程当中至关重要。这是深圳已经在做的，也是将来全国在推动创新当中会发挥很大作用的方式。

银行和投资机构理论上可以为任何客户提供服务，前提是回报能覆盖风险。真正要让金融机构服务好中小微企业和民营企业，前提就一条——市场化的风险定价。第一个特征是中国的金融体系由银行主导。外地企业到深圳投资有一定的条件，基金要在深圳注册，70%的投资应该是给深圳的企业。过去这几年，中国金融领域出现了很多风险，虽然都被控制住了，但给我们的重要教训是，改善金融监管变得非常迫切和至关重要。但是做股权投资，创投基金、天使基金、私募基金当中都有隐含的成分，失败时拿不回投资，风险较高，但是回报也较高。

第二个特征是中国政府对金融体系的干预相对较多。现在的问题是，过去的一套基本上还在延续，但希望以后更多依靠监管解决。

当时我们邀请了网商银行、微众银行、新网银行的三位行长为IMF介绍如何在疫情期间提供金融服务。所以现在监管部门每年都出要求，不断增加对中小微企业的融资，但是最终效果从根本上来说没有扭转中小微企业和民营企业融资难、融资贵的问题。

新产品、新流程、新业务模式都需要资金的支持。但这个金融体系有两个突出特征值得我们注意，与国际规范有很大不同。

但我们更要认识到，历史上的正确不等于永远的合宜，过去这套金融体系对支持要素投入型的经济增长好用，我们甚至可以不计政府干预带来的效率损失，但对未来的创新经济，恐怕就未必合用。道理上是好事，因为企业很困难，降低融资成本可以改善企业发展环境。今年5月底，国际货币基金组织（IMF）总裁邀请我们北大数字金融研究中心开了一次线上讨论会。为什么现在开始明显地出现金融不支持实体经济的问题？我认为需要从经济增长模式的转变来深入思考。

如果是股权投资，如果失败就收不回投资。我认为这是非常有中国特色的创新，而中国的第一家民营银行、第一家新型互联网银行就在深圳。

未来深圳还会继续发展，当然有很多挑战，创新会变得越来越难，因为我们越来越逼近国际技术的前沿。当时深圳认为创新将成为城市发展的主调，需要很多新的、有质量的创投企业，这就需要很多有质量的创投基金来吸引有质量的创投企业。

这对金融体系的要求变得非常不同，过去那一套政府干预较多、银行为主的体系已经明显变得不再那么有效，急需变革。中国的金融体系由银行主导，商业银行在企业外部融资中的贡献占到85%以上，而市场只贡献10%多一点。

深圳一直是全国市场化程度最高的地区之一，但这并不意味着深圳政府是所谓的小政府，小政府是像香港政府那样，比较少参与经济活动。比如，股权投资特别适合为初创企业做投资，因为初创企业的业务并不稳定，如果银行给初创企业贷款，每个月都要还利息，一年以后还本金，产品一旦没有做成便无法归还，公司容易死亡。过去政府干预有各种理由，效果也不错，现在对效率损失的影响变得越来越大，所以要进一步推进市场化。这意味着中国的这套体系是以间接融资为主、银行为主。

深圳特区四十年的发展历程是中国经济创新的典范美国1978年、日本1981年、韩国1994年人均GDP达到1万美元时，居民消费占GDP比例分别为60.5%、53.9%、51.8%，美国、日本消费支出占可支配收入比重（消费倾向）分别为87%、79.2%，均明显高于我国2019年的38.8%和70.1%。

得益于四十年改革开放的高速发展，2019年中国经济占全球经济份额上升到17%，对全球经济增长的拉动超过30%，人均GDP达到1万美元，综合国力显著增强。习近平：《深化金融供给侧结构性改革，增强金融服务实体经济能力》，在中共中央政治局第十三次集体学习会议上的讲话，2019年2月22日。

四是深度参与国际经济金融规则的完善与制定，参与和推动全球经济金融治理机制变革。三是适应能源资源转型发展需要，大力发展绿色金融。